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"Portobello sigue teniendo capacidad inversora"

01/06/2013

«Portobello sigue teniendo capacidad inversora»

01/06/2013

Portobello no deja de analizar oportunidades de compra, bien para realizar build ups o nuevas inversiones. Más de €20M para follow ons, capital en el balance de sus participadas y líneas de coinversión con sus inversores aseguran que el fondo será protagonista de operaciones. El lanzamiento del tercer vehículo está previsto en el corto plazo.
Portobello nació hace algo más de dos años, ¿qué balance hace de esta nueva etapa?
Íñigo Sánchez-Asiaín: El balance es muy satisfactorio porque, en un contexto difícil de mercado, hemos consolidado a Portobello Capital en el mercado español y hemos generado valor para nuestros inversores. Tenemos un portafolio de 12 empresas con unos €400M bajo gestión y con unos retornos en la banda alta del sector. Las desinversiones también han tenido plusvalías interesantes.
En la actualidad, ¿están centrados en la gestión de sus participadas?
Juan Luis Ramírez: Siempre estamos analizando oportunidades de inversión. Nos ha costado encontrar operaciones a precios razonables pero ya están en niveles más acordes con el mercado, lo que nos ha permitido cerrar tres deals en el mes de marzo y realizaremos alguno más antes del verano. Todos han sido build ups en sentido amplio, porque en el caso de Stock Uno, la adquirida era casi más grande. Oportunidades nuevas estamos viendo continuamente y tenemos capacidad para invertir. Por ejemplo, la compra de Multiasistencia ya utilizó fondos de coinversión de nuestros propios partícipes. Ahora mismo estamos analizando ocho o nueve deals. En estos tiempos hay que ser muy minucioso en la gestión de las compañías, buscando la reducción de costes y el incremento de ingresos por el lanzamiento de productos, nuevos mercados y la vía de la exportación. Como grupo, creo que el 60% del tiempo de Portobello está centrado en la gestión del portafolio y el 40% en buscar inversiones.
Cuando se creó Portobello contaban con €25M para hacer follow ons ¿Ya se ha invertido completamente?
ISA:
Estos últimos años hemos desapalancado muy rápidamente las empresas y, ahora mismo, tenemos mucha capacidad de inversión con los propios balances de nuestras participadas. Hay algunas compañías del portafolio que están en posición neta de caja y tienen capacidad para seguir creciendo. De las cuatro operaciones que hemos hecho recientemente, tres han sido con el balance de la compañía y sólo una ha utilizado la línea del follow on. Ha sido el caso de la adquisición de CTC Externalización por parte de Stock Uno, en la que desde el fondo hemos aportado algo más de €5M, realizando una ampliación de capital para financiar la compra. Además, con los bancos tenemos una relación muy buena y nos están apoyando bastante. Hemos financiado parte de esta compra, y también la adquisición de Posterjack por parte de Hofmann. De hecho, de los €25M, nos quedan algo más de €20M. La tercera vía de capital que tenemos viene de la mano de nuestros inversores. Estamos analizando operaciones que cerraríamos con las líneas de coinversión.
CAPITAL & CORPORATE

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